> На главную страницу
> Добавить в избранное
> Любопытные новости
> Канал в Инстаграм
Ограничение: 16+

 

 

Финансово-аналитический обзор по итогам сентября 2011 года

Thu, 06 Oct 2011 14:29:41
Сентябрь ознаменовался сильным ростом доллара на всех валютных парах кроме доллар-иены. Пара евро-доллар упала на 10 фигур, с 1.4369 до 1.3387. Фунт-доллар упал с 1.6250 до 1.5584. Швейцарский франк перестал быть валютой-убежищем после того, как 6 сентября ЦБ Швейцарии установил курс франка на уровне не ниже отметки 1.20 франков за евро, что привело к движению по паре евро-франк вверх на десять фигур за 20 минут.

В дальнейшем курс доллар-франка синхронизировался с курсом евро-доллара. В итоге доллар-франк за месяц вырос с 0.8060 до 0.9082. Сырьевые валюты также сдали свои позиции.
Пара доллар США - канадский доллар выросла с 0.9777 до 1.0503, австралийский доллар - доллар США.упала с 1.0706 до 0.9662. Но российский рубль оказался слабее всех, доллар рубль вырос с 28.89 до 32.52, то есть рубль упал на 12.5%.

Единственная валюта, которая не упала к доллару – это японская иена. Пара, доллар-иена за весь месяц практически не сдвинулась с места, оставаясь в районе отметки 77.00.

Впрочем, рост доллара наблюдался и к другим видам активов. Значительно упали фондовые индексы, золото, под конец месяца упала даже цена на нефть. Основная причина, объясняющая такой расклад на рынках следующая: игроки стали опасаться второй волны рецессии по сценарию 2008 года, причем возможным катализатором такого кризиса (по аналогии с банкротством Lehman Brothers в 2008 году, послужившим спусковым крючком кризиса) предполагается коллапс в банковском секторе Еврозоны, который может наступить в случае дефолта Греции.

Действительно, в прошедшем месяце было несколько событий, которые, казалось бы, хорошо ложатся в такую картину действительности. Прежде всего, МВФ понизил прогноз роста мировой экономики. Оценка роста США на этот год понижена сразу с 2.5% до 1.5%, в Еврозоне с 2% до 1.6%. Согласно отчету МВФ World Economic Outlook “глобальная активность ослабилась и стала менее ровной, уверенность недавно резко упала, нисходящие риски растут”.

Далее, рейтинговое агентство Moody's понизило рейтинги французских банков Societe Generale и Credit Agricole на 1 ступень. Как известно, именно французские банки являются одними из основных держателей облигаций Греции, а ситуация в Греции обострилась за прошедший месяц.

После того, как в начале месяца стало ясно, что Греция не сможет выполнить цель по бюджету на 2011 года, и, по сообщениям инспекторов Тройки (от ЕС, ЕЦБ и МВФ) “дефицит определенно будет как минимум на один процент выше, чем целевой уровень 7.6% ВВП”, Тройка покинула Афины, выдвинув в качестве условия предоставления очередного транша Греции новые жесткие меры по сокращению расходов.

Также в течение сентября Ангела Меркель делала очень жесткие заявления по поводу Греции, включая следующее:“включение Греции в Еврозону было ошибкой”, что только подогревало ожидания дефолта Греции и выхода ее из Еврозоны. Долговые бумаги Греции продолжили обесцениваться. Так, в течение месяца стоимость 2-летних облигаций Греции падала с 56% от номинала до 38% от номинала, закрывшись в итоге на 45%.

Не поддержало рынки и ФРС, от которого 21 сентября рынки ждали намеков на третий раунд количественного смягчения, однако дождались лишь так называемого 'Operation Twist’ на 400 млрд. долл., то есть изменения структуры портфеля ФРС в пользу обмена краткосрочных бумаг на эту сумму на долгосрочные бумаги.

Не порадовал рынки в этом месяце и ЕЦБ. По итогам заседания от 9 августа Трише заявил о снижении инфляционных рисков и о росте угроз экономическому росту в результате чего фьючерсы на ставки ФРС стали закладывать снижения ставки ЕЦБ до 1% к сентябрю 2012 года. Опасения Трише были оправданы в том смысле, что в последние два месяца данные из Европы были все хуже и хуже, а инфляция действительно перестала расти.

Однако, к концу сентября большинство из аргументов, работающих против евро и на сценарий второй волны кризиса, уже можно было опровергнуть. Во-первых, первая оценка индекса потребительских цен Еврозоны за сентябрь показала резкий рост, с 2.5% до 3.0%, что снизило ожидания понижения ставки ЕЦБ, а были ожидания, что ЕЦБ может понизить ставку уже на ближайшем заседании в октябре. Фьючерсы на ставки стали показывать снижение ставки до 1.15% к сентябрю 2012 года.

Во-вторых, комиссия Тройка вернулась в Афины, а греческое правительство пошло на уступки, приняв закон о налоге на собственность, а также план по сокращению зарплат или увольнению для 30 тыс. государственных служащих, список которых будет определен к декабрю этого года. Уже к середине октября Тройка может одобрить выделение очередного транша. Также к концу сентября парламенты подавляющей части стран Еврозоны, включая Германию (14 из 17) приняли реформу Европейского Фонда Финансовой Стабильности. В Европе, скорее всего, все в ближайшее время утрясется.

Что касается перспектив экономического роста, то простые вычисления показывают, что если в 1-ом квартале экономика США показала рост в 0.4% годовых, во втором квартале 1.3% годовых, то для выполнения прогноза МВФ в 1.5% необходимо показать рост в 3-ем и 4-ом квартале по 2.15%. То есть налицо увеличение темпов роста, а не снижение.

Представители ФРС неоднократно ранее говорили, что ждут во втором полугодии улучшения роста. По прогнозу ФРС рост во 2-ом полугодии составит 2%, и если выполнится этот прогноз, что 3 и 4 квартал должны будут показать еще более мощный рост.

Последние данные из США показывают, что никаких признаков рецессии, подобных тем, что наблюдались в первом полугодии 2008 года, сейчас нет. Так, промышленное производство и заказы на капитальные товары в США растут 4 месяца подряд, в то время как перед кризисом они падали более полугода. Объем грузоперевозок железнодорожным транспортом в США достиг максимума с октября 2008 года. Последние данные за сентябрь, которые начали выходить в начале октября, показали улучшение в экономике Китая, США, Великобритании, даже индексы менеджеров по закупкам в промышленности Еврозоны показали улучшение. Так что сценарий скатывания мировой экономики во вторую волну кризиса можно решительно отвергнуть. Разворот ожиданий по поводу перспектив мировой экономике возможен уже после данных по Nonfarm Payrolls, которые выходят в первую пятницу месяца. Рост аппетитов к рынку должен привести к росту долларовых цен на все активы, в том числе и на противостоящие доллару валюты. Можно ожидать, что пара евро-доллар вернется на 1.40 в течение октября.

Китайский юань за сентябрь практически не сдвинулся с места, открывшись на отметке 6.38 юаней за доллар и закрывшись на 6.3812, хотя внутри месяца были более серьезные колебания, максимум показан на 6.40, а минимум на 6.3590. Отсутствие роста юаня в сентябре наблюдается после многих месяцев подряд снижения пары доллар-юань. Повсеместный рост доллара отразился, таким образом, и на этой паре. Вероятно, рост юаня возобновится вместе с началом падения доллара к другим активам. Не исключено, что перед саммитом G-20 в начале ноября, для того, чтобы избежать обвинения в валютных манипуляциях и искусственном удержании курса юаня, Китай позволит юаню укрепиться.

Что касается российского рубля, то большую часть месяца он демонстрировал ослабление вопреки стабильным ценам на нефть. Впрочем, рубль снижался параллельно с другими валютами, хотя и более быстрым темпом. Ситуация ухудшилась когда в конце месяца нефть также начала падать, но, несмотря на это, рубль можно считать перепроданным. Курс бивалютной корзины в сентябре пробил верхнюю границу диапазона, установленную ЦБ РФ, после чего центробанк поднял верхнюю границу с 37.15 до 37.25. Затем глава ЦБ Игнатьев заявил, что не считает, что рублю что-либо угрожает, по его мнению, с рублем “все в порядке”. Что, впрочем, не помешало рублю вырваться за верхнюю границу диапазона еще раз в конце месяца. И ЦБ переставил верхнюю границу бивалютной корзины до 37.55. Курс рубля по-прежнему остается зависимым от внешних факторов и цен на нефть, но можно прогнозировать, что в условиях продолжения восстановления экономики США произойдет возврат цен на нефть в район 110 долл. за баррель марки Brent, а курс рубля вернется в диапазон 30-31 руб. за долл.

Тенденции: В условиях появления признаков улучшения в экономике США можно ожидать возобновления аппетитов к риску на всех рынках. Ожидаем в октябре рост пары евро-доллар до отметки 1.40, укрепление рубля в диапазон 30-31 рублей за доллар.



Назад | Обсудить в блоге редактора
Реклама:

Последние новости раздела:
Fri, 15 Dec 2017 17:41:11 ВТБ предоставил более 50 миллиардов рублей льготных кредитов сельхозпредприятиям среднего бизнеса
Fri, 15 Dec 2017 17:19:17 В Камчатском Центробанке журналистам первым показали новые деньги, прибывшие на Камчатку
Wed, 13 Dec 2017 00:32:04 ВТБ присоединит ВТБ24
Tue, 12 Dec 2017 15:27:00 Ипотечный портфель розничного бизнеса ВТБ в Якутии превысил 10 млрд рублей
Mon, 11 Dec 2017 21:42:00 ВТБ нарастил внешнеторговые расчеты в Хабаровском крае почти на 70%
Fri, 08 Dec 2017 15:33:32 ВТБ признан лучшим банком по финансированию экспорта в России
Thu, 07 Dec 2017 16:57:41 ВТБ в Якутии увеличил рублевые расчеты по внешнеторговым контрактам в 6 раз
Mon, 04 Dec 2017 15:11:40 Специальные ставки по ипотеке действуют в Группе ВТБ до конца декабря
Fri, 24 Nov 2017 13:40:10 ВТБ в Приморье выпустил 28 тысяч карт «Мир»
Thu, 16 Nov 2017 21:32:35 Крупнейшего поставщика топлива в Магадане теперь финансирует ВТБ
Thu, 16 Nov 2017 20:01:24 Розничный бизнес ВТБ нарастил выдачи ипотечных кредитов на Сахалине почти на треть
Thu, 16 Nov 2017 16:12:08 Группа ВТБ объявляет о выпуске облигаций с доходностью 8% годовых
Tue, 14 Nov 2017 20:20:48 ВТБ в Приморье перевел в онлайн более 90% расчетов физлиц
Tue, 14 Nov 2017 20:16:01 Группа ВТБ запускает образовательный проект для предпринимателей
Mon, 13 Nov 2017 15:39:38 ВТБ нарастил портфель привлеченных средств физлиц в Амурской области на 20%
Mon, 13 Nov 2017 15:35:33 Присоединение ВТБ24 к ВТБ состоится 1 января 2018 года
Fri, 10 Nov 2017 18:26:33 ВТБ и Корпорация МСП финансируют строительную компанию в Хабаровском крае
Thu, 09 Nov 2017 19:37:11 Кредитный портфель розничного филиала ВТБ в Хабаровском крае превысил 28 млрд рублей
Wed, 08 Nov 2017 19:41:36 Группа ВТБ выпустила 4,5 млн карт платежной системы «Мир»
Wed, 08 Nov 2017 19:38:39 ВТБ профинансировал сделку по приобретению оборудования рыбоконсервного завода в Усть-Большерецком районе Камчатки
Tue, 07 Nov 2017 17:55:33 Портфель средств под управлением Private Banking ВТБ в Приморье достиг 5 млрд рублей
Sat, 04 Nov 2017 10:34:48 Хабаровск вошел в ТОП-5 направлений среди владельцев «Мультикарты»
Fri, 03 Nov 2017 18:11:31 ВТБ купит 2,6 тонны золота у Группы компаний Сусуманзолото
Fri, 03 Nov 2017 18:08:20 Банк ВТБ и Корпорация МСП финансируют строительство рыбоперерабатывающего комплекса на Камчатке
Thu, 02 Nov 2017 23:57:57 Кредитный портфель розничного бизнеса ВТБ в Приморье достиг 36 млрд рублей
Thu, 02 Nov 2017 10:43:28 Розничный бизнес ВТБ увеличивает ставки по вкладам в долларах США
Wed, 01 Nov 2017 16:53:45 ВТБ нарастил портфель привлеченных средств физлиц в Якутии почти на треть
Группа компаний Шамса





Информация о сайте


Голосование
Когда вы собираетесь покинуть Камчатку?
когда выйду на пенсию37%
не от меня это зависит14%
Скоро13%
только на время отпуска11%
Никогда10%
улечу в ближайший год-два10%
когда появится возможность4%
Старт: Wed, 18 Oct 2017 22:01:03.
Опрошено: 166.








Партнеры

Камчатское Время



Камcity

Камчатское Время